营业收入稳定增长,归母净利润有所下降,公司业绩符合预期。2016年上半年,公司实现营业收入16,810.79万元,同比增长16.70%。归属于上市公司股东的净利润为1,822.91万元,同比下降20.58%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,165.79万元,同比增长25.06%。公司正加快战略布局步伐、打造具有核心竞争力的研发管理团队,我们认为报表业绩符合预期,预测公司2016-2018EPS分别为0.97(+0.07)/1.39(+0.19)/1.53(-0.10),维持公司增持评级,上调目标价格至83.00元。
   
大数据平台搭建完成,加速扩张政务云市场。2016年上半年,公司已经研发完成大数据开发平台,目前正在搭建基于此大数据平台的电子政务核心应用系统。而与广和慧云合作以及设立河北分布云基金,将合作打造中国分布式电子政务云,以IaaS+PaaS+SaaS全套解决方案的形式提供软硬件一体化、基础资源到应用软件全链条的电子政务服务。在发展战略上,应用互联网化、技术大数据化、产品服务化、平台区域化和业务资本化的层层落地将推动完成公司传统业务的转型升级。同时公司业务范围已经覆盖全国20余个省份,积累了国家部委、省、市、县、乡5级政务部门2000多家客户,政务云的完善推出将在进一步巩固原有客户资源基础上吸引新客户、开拓新市场,因此我们对公司的业务前景维持高成长预期。
   
“万创中国”共享经济平台创设,共享经济业务将成新兴利润增长点。公司的“万创中国”是“互联网+”新经济业态下服务于创新创造的众智、众创、众包、众享开放平台。而共享经济平台在先进上市公司中属于稀缺资源,南威创建万创中国有利于占据市场竞争主动权,在共享办公基础服务之上叠加的增值服务于外延业务扩张使得公司业务具有超预期回报的空间,顺应“共享+互联网”大趋势,共享经济将成南威利润增长点。同时随着国家双创政策不断落实,万创中国将充分受益于政策利好,平台的发展潜力巨大。
   
风险提示:传统业务市场竞争风险;共享经济平台搭建低于预期。